伦敦 伦敦00:00:00 纽约 纽约00:00:00 东京 东京00:00:00 北京 北京00:00:00

400-668-6666

博时新兴

博时新兴

将基于为投资部门创造投资机会的角度进行考量

  “投资的根本还是在于寻找到好公司,通过上市公司的成长创造投资价值。”邓晓峰说。作为基金业备受持有人与同行认可的明星基金经理,邓晓峰通过这种大道至简的朴素投资方法,执掌管理规模巨大的博时主题行业基金以来已取得了超过90%的投资回报。

  邓晓峰:机会是多方面的,而盈利增长稳定的龙头公司机会更大。目前细分行业增速很快,不断有新的小公司冒出来,这更多的是“点”上的机会。而“面”上的机会,还是来自于蓝筹龙头公司。中国经济发展最快的阶段已经过去,在经济转型的过程中,经济由高速增长转向低速增长,每年增长能够保持在10%以上、盈利稳定的行业会有比较好的机会,如汽车、家电等。

  邓晓峰:今年市场的风险主要来自于三个层面:一是市场仍处于存量资金博弈的环境,资金面暂时看不到较大改观;二是行业和公司的基本面存在较大压力,企业业绩的分化程度会大于2013年;三是市场风格已被打断。2013年以来的成长股风格今年中断,这种市场风格会否延续还需要观察,但客观而言股价表现和企业盈利已经出现了明显脱节,去年以来以估值推动股价上涨的企业迟早面临较大的调整压力。

  但市场的点位已经反应了经济悲观的预期。事实上,今年宏观层面的风险是可控的。通过观察可以发现,2013年以来出现了企业盈利增长和GDP增速的变化率脱钩的情况。现在GDP缓缓下台阶,但企业盈利只是分化。更多体现的不是盈利下降的问题,而是盈利增速变化的问题,与以前GDP下滑企业便负增长的情况有了区别,可见企业盈利是在软着陆,而非断崖式下跌。在这种情况下,市场调整的压力会小很多,同样也存在多方面的机会。

  邓晓峰:每个风格小组在投资上要做到知行合一,只要将自身的优势长期坚持下来,不同风格会取得较好的业绩与回报。在大资管时代,基金风格的明确划分也有利于机构投资者进行选择。尽管投资风格细分后会各具特点,但投资的基础就是寻找好的公司,通过上市公司的成长与价值创造投资回报,这是一个基本不变的逻辑。挑选发展前景良好、投资回报率高的行业,寻找具备竞争力、管理水平高的公司,这就是投资的主要原则和出发点。经过多年的市场验证,这种看似朴素的投资方法,是能够获得不错的回报的。无论是成长股还是蓝筹股,选择的主要依据就是行业结构与企业盈利,只要不是概念炒作与盲目跟风,在对上市公司有了充分了解之后,都可以参与投资。

  邓晓峰:博时基金投资团队已经从最初的价值与成长两个小组,风格进一步细化发展到如今的价值组、成长组、GARP组、混合组、绝对收益组等。在统一的研究平台支持下,博时基金通过管理与考核制度的调整,均衡各个小组的投资实力,力求使各个小组不断强化自身风格,将投资做得更加专业化。

  而研究团队则形成统一的平台对投资进行有力的支持。目前博时基金研究团队有30多名研究员,以有广度且有深度的研究覆盖广泛的投资标的。投资部门和研究部门之间的分工更加明确,研究团队的考核权重与任务分配,将基于为投资部门创造投资机会的角度进行考量。每个投资风格小组的核心股票池,则在研究团队的支持下由各个小组自行制定。

  今年以来,A股市场震荡较为剧烈,风格轮动频繁。在经济增速下滑的格局下,投资机会更加难以把握。博时基金股票投资部总经理邓晓峰分析,今年A股市场风险与机会并存,风险来自于资金面的紧张、企业盈利的压力以及个股估值的调整。而机会则在于此前市场出现了巨大分化,使得一批很优秀的龙头企业估值水平处于有史以来的低位,这给基金带来了较高确定性的投资机会。


点击次数:  更新时间:2019-09-03 18:20   【打印此页】  【关闭
http://hitcine.com/boshixinxing/1071.html