伦敦 伦敦00:00:00 纽约 纽约00:00:00 东京 东京00:00:00 北京 北京00:00:00

400-668-6666

博时新兴

博时新兴

现在面临的是劳动力成本上升、人口老龄化

  组合(博时产业新动力、博时外延增长、博时荣享回报、博时战略新兴),都是在3000点左右成立的。据Wind数据统计,2007年至2018年间,3000点以下新发主动,绝大部分都是挣钱的。更幸运的是,两个发在3000点以上的组合也是正收益。到现在,上证综指还在3000点以下,但这4个组合的收益率最高年化达16.12%(博时荣享回报)、最低的年化为8.86%(博时战略新兴)。这意味着从成立就申购、一直持有至今的投资者肯定都挣到了钱。” 蔡滨说。

  从流动性来看,蔡斌表示,相对去年有比较大的改善。“情绪层面则比较难去预判,至少目前处在相对谨慎的状态,市场并没有很疯狂,当然也没有非常悲观。”

  “周期方向的投资主要由变化驱动。”蔡滨认为,市场的周期性是比较强的。他曾经做交通运输行业研究员,行业中有周期性非常强的航运,也有偏成长性的物流、航空,还有看重现金流和稳健性的基础设施类,像公路、铁路。“周期就像春夏秋冬的四季更迭,我们投资周期是希望能够在春天或夏天,能够看到比较确定的周期复苏,在周期向上的时候去买入,到秋天去收获。我们不太选择在冬天去买,因为可能很难判断冬天有多长。在周期底部,最重要的是看到变化。要很好的把握这些标的的风险收益比,也就它的价格。”

  蔡滨表示,在宏观因素上,现在面临的是劳动力成本上升、人口老龄化。这些趋势会带来的投资机会包括智能制造,医疗设备;未来新能源可能会有发展,需要做更多的环保,这些方向的行业或者公司的机会也会涌现。同时,信息技术的进步是持续的,不仅带来了To C消费需求,包括新的媒体、电商等行业,未来对于To B信息化和工业化的结合也是智能制造、产业升级、制造业升级的助力,这些方向相信也会有更多的投资机会涌现。

  蔡滨认为,从盈利层面来看,当前仍处在一个改革转型的“阵痛期”,中长期对国内经济的看法是非常乐观的,短期的一些盈利压力在估值中也有所反映。

  对于市场方面,蔡斌表示,可以从四个方面去做评判:估值、盈利、流动性和市场情绪。从估值角度来看,目前A股处在历史的中下水平偏底部区域,沪深300指数处于过去10年的PE估值的40分位,PB估值的20分位,是一个相对偏低的位置。从横向比较来看,现在国内市场比美国市场、欧洲市场要便宜,比巴西市场和印度市场也要便宜很多,这个也是外资长期流入中国的基础。

  “有的企业没有比别人更快,但它在一个成长行业里,也能够分享行业成长的蛋糕。”蔡滨表示,在分析框架中,更看重成长公司的天花板,即成长空间。“我们要找到这些成长空间大的公司,要对企业的竞争力,包括竞争格局、管理团队、企业家精神尤为注重,要能够看到成长的确定性。”

  港股综评(08.15)低开高走无惧外围扰动,恒生指数上演近600点惊天逆转!

  华为5G手机早上10点正式开售!预约量破百万,未来2—3年预期增长强劲,这两家公司已经成为了资金的“香饽饽”

  蔡滨阐释到,相信产业发展趋势就是相信行业之间会有不同,相信企业家精神就是相信企业之间会有不同,这在投资中反映为行业比较、周期分析,以及企业个股的精选。当然还要相信市场是有效的,最终会让发展优秀的公司体现价值,给予合适的定价,而价值的体现需要用时间来实现。“这‘四个相信’会作用到投资的全过程。”

  “我个人判断偏中性,随着企业盈利的逐步改善,在目前的估值下,权益市场是非常有吸引力的一个状态。”蔡滨表示。

  “人总得相信点什么,投资说到底就是为相信买单。”蔡滨表示,他的投资逻辑来源于四个相信:相信产业发展趋势的力量,相信企业家精神,相信市场是长期有效的,相信时间的价值。

  对周期股,蔡滨会规避看不到变化的弱周期标的,不要陷入“价值陷阱”。对成长股,蔡滨认为最不能买的是拔苗助长的公司。“成长

点击次数:  更新时间:2019-08-18 09:43   【打印此页】  【关闭
http://hitcine.com/boshixinxing/848.html